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东京五分彩计划:資本市場改革賦值券商板塊

本文由:易丽思 编辑 2019年09月16日 13:09 社会聚焦565 ℃

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外資持股佔比提升近年來↑□,外資持續流入A股┊,已經成為我國資本市場重要參与者之一☆⌒☆。根據央行公布的數據〇♀♀,截至2019年6月∟⊿﹡,境外機構及個人持有境內股票資產總市值約1.65萬億元∟⊙☆,僅次於公募基金1.98萬億元的持股規模┊。當前外資持股占 A 股總市值的2.82%◇⌒,占自由流通市值的7.47%△⊿,二者分別較2016年末的1.19%和 3.21%有顯著提升◇⊙。

今年以來▽⊙♂,MSCI、富時羅素、標普道瓊斯指數相繼納入A股或提升納入比例♂﹡□,外資配置A股需求強勁↑。不少分析人士認為⊙,QFII/RQFII投資額度限制取消∟,有利於促進外資加速布局A股市場〇▽♀,迎合了外資對A股的配置需求▽?π,有利於吸納增量資金☆⊿┊,提升市場的國際化水平⌒⊿。

「外資流入上限擴大長線利好股市↑?,為市場帶來潛在增量資金的可能♂。就牛市第二起點而言↑┊,3500點值得期待?▽﹡。」中信建投首席策略分析師張玉龍認為△↑↑。

圖蟲創意 圖近日?↑,QFII/RQFII投資額度放開◇,吸引更多中長期資金入市∵◇,金融開放進一步提速▽∴。分析人士認為⊙,這是資本市場開放進程中的重要一步∟◇◇,短期有望提振風險偏好☆☆,但更多反映監管層深化金融市場開放、引入更多長線資金的決心↑。

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金融開放提速↑↑,A股與國際接軌┊∴▽,哪些投資機會值得關注△?中泰證券建議關注三方面機會:一是確定性溢價機會⊙♂﹡,A股的確定性溢價正全面回歸﹡♀∟。MSCI將A股因子進一步提升☆,大市值公司將首先受益∵⊿。二是高股息、低波動股投資機會⊿┊〇,符合這些特徵的股票未來被外資持有的可能性較大▽。三是科技新興行業機會∴⊿,總資產最高的10家美國開放式股票基金偏好互聯網、軟件、半導體等科技行業▽☆,A股投資風格理念與國際接軌有望加速┊,科技新興行業將存在長期機會〇。

此外♀∴,證監會「深化改革12條」出爐┊♂,資本市場改革持續加碼□⊙∟,券商板塊的投資價值被看好□□☆,多條業務線迎來潛在增量∴┊,長期業務模式變革可期♀。

川財證券宏觀策略首席分析師鄧利軍表示♂,此次取消QFII和RQFII投資額度限制▽,表明我國積極主動地推進金融市場對外開放♀。外管局亦表態將繼續深化外匯管理改革∟,支持境外投資者投資境內金融市場□◇,提升跨境投融資便利化程度□?。從長期來看┊♀,此舉將有望推動外資持續流入A股市場﹡□↑,進一步改善A股投資者結構▽。

行業配置方面┊△,國信證券首席策略分析師燕翔認為:「隨着外資投資A股的制度政策障礙逐漸消除△♂,外資會加大對A股的投資力度♂☆,預計未來市場不斷開放下♂,家用電器、休閑服務、食品飲料、建築材料和醫藥生物等行業中ROE(凈資產收益率)持續穩定較高的企業將會收益♀▽⌒。」

同時⊿⌒,券商長期業務模式變革可期⊙♀┊。在曹海峰看來☆,儘管此次額度放開短期對券商行業基本面的影響有限♂,但在改革開放繼續深化的背景下∟⌒,目前中國券商跟海外券商相比┊,缺失的幾塊槓桿型業務(如衍生品、做市商、主經紀商等業務)會逐漸放開且發展△∟♂,能從中長期提高券商的槓桿和中樞的資本回報率↑⌒。「頭部券商因其高評級會有先發的機會∴,且因其風控能力強?∵∟,機構客戶多□π,在目前分類監管格局下﹡,具有主導性的優勢」〇〇⊙。

「目前外資配置A股的渠道∵△,主要是通過QFII、RQFII、陸股通?。此次QFII/RQFII投資額度放開〇?▽,短期可提振情緒♂,中長期對海外資金具有引流作用♂∟∴。而外資的流入有望加速♂〇⊿,未來在A股市場的話語權、定價權、影響力將更加凸顯?。」某中型券商策略分析師對《國際金融報》記者表示△♂﹡。

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券商板塊的投資價值因此也被看好□。國盛證券銀行業首席分析師馬婷婷表示▽△,券商作為資本市場最重要的中介∴,無論是支持直接融資﹡,還是有效激發市場活力方面〇π,都是直接受益者□?。「長期來看△,受益於資本市場改革釋放的政策紅利〇☆,證券行業有望健康穩健發展π♀π。深化改革不斷推進∵π◇,後續配套政策將會持續落地∵,將有效提振市場情緒」∵π⊙。

短期衝擊有限9月10日⊿♂,國家外匯管理局宣布⊿♂,取消QFII(合格境外機構投資者)和RQFII(人民幣合格境外機構投資者)投資額度限制﹡▽,同時取消RQFII試點國家和地區限制♂﹡。

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西南證券策略分析師朱斌表示:「QFII/RQFII審批手續比較複雜⊙♂,因此已用額度比較低↑,大部分資金取道陸股通投資A股♂∵,對QFII/RQFII形成了分流作用〇。」

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實際上∴♂,資本市場改革持續加碼∟♂◇。2019年以來﹡,隨着科創板和註冊制、併購重組鬆綁、兩融交易制度優化等一系列政策出台﹡⊙,改革加速推進□♀。

券商業務變革可期9月9日至10日∟,證監會召開座談會↑⊙,提出全面深化資本市場改革的12個方面重點任務(簡稱「深化改革12條」)∟,主基調仍圍繞再融資鬆綁等政策和激發資本市場活力兩個方面展開⊿∵。

鄧利軍認為⌒,券商將從兩方面受益:一是擴大資本市場對外開放、公募基金納入養老金投資範圍等措施為市場帶來長期增量資金π,從而推動市場整體風險偏好改善◇◇,提升券商經紀業務的業績;二是會議所強調的優化重組上市、再融資制度♀⊿,以及推進分拆上市試點等措施┊┊,為券商投行業務的經營業績帶來改善預期▽。

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恆豐泰石董事總經理韓瑋在接受《國際金融報》記者採訪時表示:「未來隨着我國私募證券投資基金的發展、上市衍生品種的進一步豐富、掛牌股票債券以及其它交易品種數量的大幅提升□∴,我國證券行業的衍生品、做市商、主經紀商等業務都會有很大的發展潛力∵。」

對於A股的影響⊿∵♀,業界認為⌒﹡,考慮到使用額度偏低、外資渠道偏好等因素♂,此次QFII/RQFII投資額度限制取消□π,短期影響程度較為有限♂☆∟。

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「此舉不會帶來即時性的影響♂⌒,因為目前QFII額度使用遠遠沒有達到上限∵,且北向通逐漸成為外資進入A股的主要途徑△△□。」瑞銀證券非銀行業分析師曹海峰認為∵,在QFII方面□,目前累計獲批投資額度僅為1114億美元左右◇∵⌒,遠低於之前額度上限(3000億美元);在外資持有A股增加的同時☆,北向通佔比從11%提升到60%↑⌒∴,逐漸成為外資持有A股的主要渠道∟。

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